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消费低迷再度拉响美国经济放缓警报!市场静待9月非农考验

2019-12-02 18:52:37

长期以来,美国经济的主要驱动力来自消费。最新数据显示,8月份美国个人消费支出明显低于预期,引发了对今年第三季度美国经济增长的担忧。

如今,消费者认为贸易形势是经济的一大拖累,外界对经济前景的担忧也反映在过去两周美国股市的走势上,纳斯达克和罗素2000指数(Russell 2000 index)下跌了50天的均线。

劳动力市场作为消费的基础,因此成为人们关注的焦点。美国即将发布9月份非农就业报告。制造业就业岗位的放松是否会动摇此前稳定的就业形势,已引起广泛关注。

美国第三季度国内生产总值预计将下降

美国商务部发布的最新数据显示,8月份美国个人消费支出同比增长0.1%,为6个月来最低。汽车消费的增长被餐馆和酒店等休闲消费的下降所抵消。与当月个人收入增长0.4%相比,美国家庭似乎有意放慢了消费速度。此外,8月份核心资本货物月订单率下降0.2%,反映了商业情绪,表明市场需求疲软。

这对美国经济来说显然是个坏消息。今年第二季度修正后的实际国内生产总值(国内总产值)增长率为2.0%,明显低于第一季度的3.1%,为近两年来的最差表现。消费占美国经济的70%,以4.6%的年增长率部分抵消了制造业和企业投资下降对经济造成的拖累。现在,美国经济正面临一个阴影,因为“引擎”的减速速度比预期的要快。

资本经济(capital economics)经济学家阿什沃斯表示,8月份的个人支出数据(包括对前几个月的向下修正)显示,美国第三季度实际个人消费的年增长率将降至2.6%,远低于此前预期的3.5%。因此,美国第三季度国内生产总值增长率预计将回落至1.5%。牛津经济研究所和花旗将美国第三季度经济增长预测下调至1.3%。

根据纽约联储的nowcast模型,美国第三季度国内生产总值增长率预计为2.06%,而此前预测为2.24%,同时美国第四季度国内生产总值增长率也下调了0.2个百分点,至1.76%。

消费疲软的背后是不断变化的贸易形势下消费者信心的波动。24日公布的数据显示,9月份会议委员会(Conference Board)的消费者信心指数为125.1,同比降幅最大。密歇根大学消费者调查的首席经济学家理查德·科尔丁说,近三分之一的受访消费者认为贸易政策是拖累经济的主要负面因素,这接近历史记录。尽管消费者信心并未在深层恶化,但他们对经济不确定性的担忧却在上升。除了贸易因素,英国英国退出欧盟、中东地区的局势和美国政府的党派纠纷也是影响因素。

安邦标准投资公司(Ambon Standard Investment)的高级全球经济学家詹姆斯·麦肯(James mccann)此前对第一财经记者表示,消费者对美国经济至关重要。尽管美国国内消费者需求在不利的外部环境下仍显示出弹性,但劳动力市场似乎正显示出疲软迹象,企业招聘速度正在放缓。即将发布的美国非农就业报告至关重要,因为劳动力市场的放缓可能是影响消费的最后一块多米诺骨牌。

9月非农就业前景堪忧

对美联储来说,就业和价格稳定是其两大职责,而占美国经济12%的制造业可能会对劳动力市场产生负面影响。美国马克特制造业采购经理指数(PMI)9月略有上升,但该分项指数中的就业指数自2010年2月以来首次跌破50点大关,表明就业岗位减少。

美联储地区制造业指数总体表现不佳。里士满联邦储备委员会(Richmond Federal Reserve)的制造业指数9月份出现萎缩,表明中西部地区的制造业活动进一步放缓,包括弗吉尼亚州和北卡罗来纳州。次级指数中的新订单数量继续下降,商业环境指数恶化。此外,纽约联邦储备银行的制造业指数已经回落到2007年金融危机开始前的水平,堪萨斯联邦储备银行的制造业产出继续下降。

荷兰国际集团ing的首席经济学家詹姆斯·奈特莉(James奈特莉)在接受第一财经记者采访时分析称,由于贸易环境的影响,与海外关系密切的美国国内制造业正在苦苦挣扎。如果经济前景保持不变,一旦制造业疲软进一步扩散到劳动力市场和消费领域,美国经济面临的下行压力将明显加大。

奈特莉警告称,贸易关税正在大幅推高企业的运营成本,扰乱供应链,同时损害企业的盈利能力,并降低企业投资和雇佣新员工的意愿。与此同时,考虑到全球增长放缓和强势美元的影响,美国制造产品的竞争力逐渐被侵蚀。

美国卡车已经感受到了制造业带来的寒意。由于美国71%的货物运输是由卡车完成的,对卡车的需求通常是对当前经济形势的反应。如果制造商降低生产速度,美国家庭减少消费,运输业的生活环境将会显著恶化。联邦快递17日宣布,将下调全年利润预期,并采取措施降低运输能力。科恩上周发布的第三季度行业调查显示,62%的运输公司对经济前景持悲观态度,相比之下,第二季度为48%。

中国社会科学院货运指数(cass Freight Index)是衡量美国运输业货运量的一项重要指标,自今年年初以来一直在下降,8月份进一步下降了3%。数据发布者卡斯警告称,货运指数已经从潜在放缓的警告转变为经济收缩的信号。

10月4日,美国劳工部将公布9月非农就业报告。根据修补调查,该机构预计将有140,000个新工作岗位,失业率将保持在3.7%。巴克莱首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael gapen)认为,本月与人口普查相关的就业将继续推高公共部门的就业,而私营部门的就业增长可能会下降。总体而言,随着经济活动减弱,美国的就业增长将相应放缓。

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